新能源汽車：2020Q2 特斯拉交付量 90,650 輛，超過(guò)華爾街一致預(yù)期 83,071 輛，同比-4.9%，環(huán)比+2.4%；6 月蔚來(lái)交付量達(dá) 3,740 輛，再創(chuàng)歷史新高，Q2 累計(jì)交付 10,331 輛，*實(shí)現(xiàn)單季交付過(guò)萬(wàn)。2020 年是供給端劇變的元年，類比手機(jī)發(fā)展史，爆款車型的出現(xiàn)將導(dǎo)致新能源汽車滲透率加速提升，推動(dòng)行業(yè)從導(dǎo)入期邁入成長(zhǎng)期，核心關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，建議緊抓4 條主線：a) 動(dòng)力電池及產(chǎn)業(yè)鏈：中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈完備，頭業(yè)已具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，以 CATL 的 CTP 為例技術(shù)水平已經(jīng)達(dá)到全球*，受益標(biāo)的【寧德】；b) 特斯拉國(guó)產(chǎn)化單車配套價(jià)值量較高的供應(yīng)商：推薦【拓普、銀輪、華域】，此類公司拓產(chǎn)品、拓客戶能力強(qiáng)，進(jìn)入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈后 ASP 和技術(shù)水平有望不斷提升；c) 細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)商：受益的【三花】； d) 成本優(yōu)勢(shì)突出的供應(yīng)商：推薦【新泉、均勝】，受益標(biāo)的【凌云、華翔、岱美】。

乘用車：中汽協(xié)預(yù)計(jì) 6 月汽車行業(yè)銷量 228 萬(wàn)輛，同比+11%，環(huán)比+4%，1-6 月累計(jì)銷量 1,024 萬(wàn)輛，同比-17%�！按碳ふ�策+首購(gòu)需求”雙重邏輯驅(qū)動(dòng)需求回暖，將催化乘用車板塊投資情緒，提升板塊風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)能力，推薦【長(zhǎng)安、吉利 H】，建議關(guān)注【廣汽 A+H、長(zhǎng)城、上汽】。堅(jiān)定看好“大吉利”及其產(chǎn)業(yè)鏈：吉利擬合并沃爾沃汽車業(yè)務(wù)開(kāi)啟“全球一體化”模式，孕育吉利產(chǎn)業(yè)鏈新一輪成長(zhǎng)機(jī)遇，推薦【新泉、拓普、銀輪、伯特利、高發(fā)】。

零部件：與整車產(chǎn)業(yè)地位不匹配（全球份額 4% vs 33%），全球供應(yīng)鏈重塑，關(guān)注整車周期共振【拓普、新泉、星宇】配件核心成長(zhǎng)【伯特利、科博達(dá)、星宇、玲瓏、福耀、敏實(shí)】。同時(shí)關(guān)注小而美的隱形冠軍，客戶和產(chǎn)品雙拓展，份額提升和全球化并行，開(kāi)啟全新成長(zhǎng)，建議關(guān)注【新坐標(biāo)、豪能、愛(ài)柯迪】。（福耀與建材組聯(lián)合覆蓋）

重卡：6 月重卡銷量再創(chuàng)同期新高，行業(yè)高景氣度延續(xù)。預(yù)計(jì) 2020 年物流重卡需求維持穩(wěn)健，逆周期調(diào)節(jié)帶動(dòng)工程重卡銷量在下半年貢獻(xiàn)彈性，全年重卡銷量有望達(dá) 130 萬(wàn)輛以上。推薦核心標(biāo)的【濰柴、重汽、威孚】。國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)已逐步進(jìn)入落地實(shí)施階段，重點(diǎn)推薦【銀輪、威孚、濰柴】，受益標(biāo)的【奧福、艾可藍(lán)、隆盛、國(guó)瓷、貴研】。

摩托車：中大排量摩托代表消費(fèi)升級(jí)方向，市場(chǎng)潛力巨大，預(yù)計(jì) 2019 年國(guó)內(nèi)中大排量摩托車銷量約為 13 萬(wàn)輛，人均消費(fèi)量?jī)H為發(fā)達(dá)國(guó)家的 1/10，假設(shè) 2030 年達(dá)到 8 輛/萬(wàn)人，對(duì)應(yīng)年銷　　量 112 萬(wàn)輛，CAGR 21.6%，競(jìng)爭(zhēng)格局短期趨于分散，但*終將向頭部自主、合資車企集中，推薦【春風(fēng)】，受益標(biāo)的【錢江、隆鑫、宗申】。

本周行情：整體弱于市場(chǎng) 乘用車領(lǐng)漲

本周 A 股汽車板塊上漲 5.0%，在申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)漲跌幅中排名第 10 位，表現(xiàn)弱于滬深 300（+6.9%）。細(xì)分板塊中，乘用車、貨車、客車、其他交運(yùn)設(shè)備、零部件、汽車服務(wù)分別上漲7.9%、6.8、5.1%、4.8%、3.8%、1.9%。個(gè)股方面，富維、特爾佳、中通等漲幅靠前；松芝、比亞迪、新泉等跌幅較大。

本周要聞：國(guó)產(chǎn) Model 3 高性能版 2021Q1 交付

新能源汽車：國(guó)產(chǎn) Model 3 高性能版續(xù)航可達(dá) 635 公里/3.4秒破百，指導(dǎo)價(jià)為 41.98 萬(wàn)元，計(jì)劃 2021Q1 進(jìn)行交付。

智能汽車：阿里云與寶馬助力上海打造未來(lái)汽車城；經(jīng)緯恒潤(rùn)完成新一輪融資，華興新經(jīng)濟(jì)基金*投資 2.1 億元；知行科技獲 B1 輪融資，推進(jìn) L2+自動(dòng)駕駛量產(chǎn)。

六月政策總覽：2020 年 6 月各地共出臺(tái)了 17 項(xiàng)汽車出行產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策。其中，國(guó)家層面 3 項(xiàng)、地方層面 14 項(xiàng)，內(nèi)容涉及新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)、汽車消費(fèi)等方面。 其中包括新積分規(guī)定、杭州市交通強(qiáng)國(guó)示范城市行動(dòng)計(jì)劃。此外，北京、天津、重慶、山東、深圳等城市也相繼出臺(tái)智能網(wǎng)聯(lián)、新能源、動(dòng)力電池、充電樁、汽車消費(fèi)等方面的政策。

本周數(shù)據(jù)：批零有所回落 日系依舊強(qiáng)勢(shì)

周度銷量：2020 年 6 月第四周批發(fā)和零售日均銷量 5.0 萬(wàn)輛/5.2 萬(wàn)輛，日均分別同比-38.5%/-40.5%。日系品牌依舊強(qiáng)勢(shì)：2020 年 6 月前四周（1-27 日）批發(fā)銷量日均同比減少 19.9%，日均環(huán)比減少 17.3%，其中自主品牌日均同比減少 36.6%（未計(jì)入長(zhǎng)城、奇瑞、北汽），合資品牌日均同比減少 10.5%，其中日系品牌日均同比增加13.4%，豪華品牌日均同比增加 2.9%。