終端消費(fèi)方面，不銹鋼和鋰電池是鎳價(jià)的兩大驅(qū)動(dòng)力，不銹鋼主導(dǎo)鎳消費(fèi)，鋰電池鎳消費(fèi)增速*快。

滬鎳于9月3日盤(pán)中沖上年內(nèi)*高點(diǎn)148550元/噸，相較于年初1月3日86710元/噸的價(jià)格，上漲幅度高達(dá)70%。今年以來(lái)受印尼禁礦政策影響，鎳價(jià)持續(xù)大漲。

但是隨著年關(guān)將至，市場(chǎng)對(duì)禁礦消息負(fù)面情緒已基本消化，加之下游消費(fèi)疲軟，鎳價(jià)一路振蕩下跌。截至目前鎳價(jià)較九月回調(diào)近30%。

截至12月3日，上海期鎳價(jià)格小幅下跌。主力2月合約，以108240元/噸收盤(pán)，下跌360元，跌幅為0.33%。倫敦三月鎳報(bào)價(jià)13745美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.87，低于上一交易日7.92，上海期鎳跌幅大于倫敦市場(chǎng)。全部合約成交1391608手，持倉(cāng)量減少1484手至791366手。主力合約成交1227144手，持倉(cāng)量減少2824手至362622手。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為短期來(lái)看，盡管受礦端供應(yīng)干擾和庫(kù)存急速下滑推動(dòng)，鎳價(jià)小幅反彈，但供應(yīng)短缺程度有所縮減，且下游消費(fèi)前景堪憂，鎳價(jià)反彈空間或有限。

終端消費(fèi)方面，不銹鋼和鋰電池是鎳價(jià)的兩大驅(qū)動(dòng)力。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2019年預(yù)計(jì)中國(guó)原生鎳消費(fèi)量130.7萬(wàn)噸，同比增加11.3%，從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，不銹鋼原生鎳消費(fèi)占比84.7%，電鍍4.6%，電池4.6%，不銹鋼仍主導(dǎo)鎳消費(fèi)，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)原生鎳消費(fèi)將達(dá)到136.5萬(wàn)噸，同比增加4.5%。

北京安泰科信息股份有限公司鎳鈷部分析師李爍對(duì)*財(cái)經(jīng)記者表示，未來(lái)隨著新能源汽車(chē)鎳消費(fèi)占比的提高，不銹鋼價(jià)格和鎳價(jià)相關(guān)性或?qū)�減弱。

從全球原生鎳消費(fèi)的角度看，不銹鋼主導(dǎo)鎳消費(fèi)，鋰電池鎳消費(fèi)增速*快，預(yù)計(jì)到2025年不銹鋼用鎳占比為67%，電池行業(yè)占17%;2030年不銹鋼占63%，電池占22%。

李爍表示，鎳提煉出的鎳鹽類(lèi)產(chǎn)品可用用于生產(chǎn)鋰電池，消費(fèi)終端是新能源汽車(chē)。盡管目前國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量下降，但是并不能代表新能源汽車(chē)需求前景不好，反而根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，接下來(lái)新能源汽車(chē)需求的增加，將會(huì)對(duì)鎳價(jià)形成一定的拉動(dòng)作用。

12月3日，工信部發(fā)布對(duì)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見(jiàn)稿)公開(kāi)征求意見(jiàn)，意見(jiàn)稿稱(chēng)到2025年新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)到25%左右，未來(lái)電池用鎳造成的結(jié)構(gòu)性缺口仍值得期待。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)用鎳約2.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2030年將增加到41萬(wàn)噸，年均增速為29%。根據(jù)IEA的預(yù)測(cè)，到2030年保守估計(jì)汽車(chē)滲透率在15-20%，新能源汽車(chē)銷(xiāo)售量為2300萬(wàn)輛，2030年全球新能源動(dòng)力電池鎳消費(fèi)量將達(dá)到92.8萬(wàn)噸。

方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿指出，鎳結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題反映在原料進(jìn)口上沒(méi)有保障，鎳的下游需求不銹鋼又受?chē)?guó)內(nèi)影響，隨著不銹鋼期貨的推出，也會(huì)限制鎳的反彈空間，預(yù)計(jì)2020年在需求如果沒(méi)有改善的情況下，鎳仍然是一個(gè)巨幅波動(dòng)的品種。

國(guó)投安信期貨車(chē)紅云認(rèn)為，不銹鋼環(huán)節(jié)來(lái)看，國(guó)內(nèi)今年前三季度不銹鋼均維持了高產(chǎn)出，鋼廠廠庫(kù)以及社會(huì)庫(kù)存均攀升至歷史高位，因此年底不銹鋼去庫(kù)壓力繼續(xù)影響市場(chǎng)。進(jìn)入11月份后國(guó)內(nèi)主流鋼廠減產(chǎn)陸續(xù)落地，不銹鋼價(jià)格自身存在跌價(jià)狀態(tài)，利空原生鎳需求，這也對(duì)鎳價(jià)形成一定拖累。目前來(lái)看，鋼廠檢修減產(chǎn)消息雖有一定支撐，但社會(huì)庫(kù)存高企疊加近期鋼廠貨源陸續(xù)到場(chǎng)，再加上成本支撐無(wú)力，不銹鋼價(jià)格又重新開(kāi)啟跌勢(shì)，月初國(guó)內(nèi)大部分鋼廠繼續(xù)調(diào)降出廠價(jià)，預(yù)計(jì)短期不銹鋼價(jià)格或延續(xù)頹勢(shì)，年底鋼廠大多已完成原料采購(gòu)，不銹鋼環(huán)節(jié)對(duì)于原生鎳亦難有起色。

此外，近期市場(chǎng)聚焦于歐盟在WTO會(huì)議上投訴印尼禁礦事件。國(guó)信期貨分析師尹心表示，在港口檢查結(jié)束后印尼已于近期恢復(fù)了大部分礦山出口。如果后續(xù)歐盟勝訴，即印尼在當(dāng)?shù)劓囪F建設(shè)進(jìn)度大幅提前的背景下恢復(fù)2020年鎳礦出口，那么未來(lái)鎳供給可能大幅過(guò)剩，對(duì)鎳價(jià)恐造成重大打擊。